原文作者：Mike

原文来源：Foresight Research

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性改善。美国5月CPI同比降至三年低位，不过美联储点阵图仍然显示今年只会降息一次略显鹰派，市场两次降息的愿望并未顺遂。美联储这种以时间换空间、防止市场过早博弈降息的做法可能反而是最好的选择，可以为后续政策操作留下空间。美股标普纳指续创新高，加密市场宽幅震荡。

二、全市场行情

市值排名前100涨幅榜：

本周BTC宽幅震荡，山寨普跌。由于BTC仍在吸引来自 ETF的法币流入，而进入加密货币市场的新资金有限，限制了山寨币的市场表现。事实上，山寨币季节指数已回到 2023 年上半年低位，在过去 90 天内，前 100 种山寨币只有 20多种表现优于 BTC。市场热点在Base链Meme，BTC生态和币安新币。

1. IO：是去中心化AI算力，未来可能出质押。同赛道RNDR是45亿美元市值，AKT是10亿美元市值。市场传言OK被打击后，币安新币开始发力，竞争总是朴实无华。2. BRETT：是Base链头部Meme，BRETT是PEPE的朋友。Coinbase新钱包导流更多给Base链。3. PIZZA：第一个BTC五字铭文，是Unisat钱包BTC L2的第一个Meme。BTC生态撸毛相对不卷。

三、BTC行情

1）链上数据

BTC铭文交易下降。自4月减半以来，BTC铭文数量急剧下降。符文交易飙升占据每日交易60%，这表明投机行为已从铭文转移到符文市场。

稳定币市值增长1%，资金流入趋势整体向好。

机构资金连续5周净流入，市场预期美国货币政策进行降息。

长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为2.4，进入中间阶段。长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处亏损状态。当前指标为2.3，进入中间阶段。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率小幅下降。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周BTC持仓量小幅回落。

期货多空比：1.3，市场情绪偏中性。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

3）现货行情

BTC宽幅震荡，震荡大概率持续到7月底。市场流动性不足，板块叙事的beta机会较少，主要是个股坐庄的alpha机会。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

二、各公链TVL占比情况

本周TVL为1116亿美元，上涨18亿美元，上涨幅度为1.6%。本周主流公链TVL除TRON链以外全部下跌。ETH链，SOLANA链，ARB链均下跌7%，BSC链和OP链下跌11%，BLAST链下跌9%，BASE链下跌6%，MERLIN链下跌4%，BTC链和POLYGON链下跌5%。值得注意的是SOLANA链的总TVL已经接近60亿美元，伴随着近期SOLANA链活跃度明显的提升，在总TVL上超越BSC链甚至TRON链好像只是时间问题。

三、各链协议锁仓量情况

1) ETH锁仓量情况

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