The Block 研究员们的 2024 展望：比特币 ETF 将会获批，看涨RWA、DePin和AI
近日，The Block研究团队预测了2024年的发展情况。分析师团队对他们认为的新一年的新趋势、叙事和期望做出预测，今年的预测包括他们对人工智能将如何在加密领域发挥作用的想法、是否相信比特币 ETF 会获得批准等等。
深潮对全文进行了编译，详情请看下文。
共同的预测结论
- 在风险环境的推动下，投资者普遍预期加密货币价格将在 2024 年升值；
- 2024年第一季度比特币 ETF 将会获批；
- 看涨的叙事包括RWA、DePin和人工智能；
- Coinbase 表现强劲，有利于机构采用加密货币；
- 通过激活 proto-danksharding/EIP-4844，增加了基于以太坊的Rollup的采用率；
分析师预测
George Calle
加密市场总市值以及主流的币种（BTC、ETH 和 SOL）将在2024年普遍面临的风险偏好环境中升值。加密货币的表现将普遍优于更广泛的股票和科技行业指数。以现金结算的 BTC ETF 将于第一季度初推出，但随着投资者转向具有更大上涨潜力的替代品，BTC 的主导地位将受到动摇。
Dencun 升级，引入 proto-danksharding，将在2024年第一季度末或第二季度初发生。随着净利润率的增长，这将导致 L2 代币及其生态系统由基本面驱动的反弹。这也将推动围绕为更广泛的模块化区块链堆栈提供服务的平台的投机周期。
DeFi 部门将从2023年的财务和技术创新中受益。关于前者，2023年流动性质押协议的增长将允许质押收益渗透到更广泛类型的 DeFi 产品中，例如计息稳定币，从而推动整个行业的“无风险利率”。而至于后者，新的收益优化 DeFi 产品将开始利用账户抽象和多链协议，将多环和跨链策略传递给用户。
随着人工智能去中心化基础设施的实际效用或感知效用的增长，DePIN 行业将迎来复兴。鉴于人工智能需要计算、数据集、存储和潜在的通用交换单位，这次反弹可能会触及 DePIN 领域的许多现有参与者，同时也会促进新参与者的发展。
在公开市场上，Coinbase 将继续是表现最强的加密股票，主要有以下几个原因
- 作为多个批准 ETF 的托管人的角色，
- 国际市场的增长以及在美国推出相关交易所产品
- 开发 L2 的潜在优势
此外，Circle 可能会 IPO，但由于稳定币市场份额萎缩以及潜在降息导致利润减少的风险，业绩将相对黯淡。
Steven Zheng
2024 年，我们将看到模块化与集成方法最终发挥作用。以太坊将推出原型 danksharding，并与 EigenLayer 和 Celestia 等模块化协议一起，真正掀起一波应用链Rollup浪潮，我们已经在 OP Stack 中看到了它的版本。我预测我们将看到至少 20 个“以太坊联盟”的应用链，TVL 达到或超过 10 亿美元。在集成方面，Solana 和 Sei Network 的复兴，加上 Monad 的预期推出，将向业界展示并行处理/执行的强大能力。我预计市值前 10 名将包括两个主要专注于并行化的 Layer 1 区块链。
Coinbase 将成为一家5000亿美元的公司。首只比特币 ETF 将打破 ETF 发行的流入记录。以太坊 ETF 未获得批准。在人工智能炒作的背景下，去中心化计算成为一种全新的叙事方式。按市值排名前 10 名的代币（不包括稳定币和打包资产）将包括两种Meme币。 NFT 季节将出现由主要市场和项目的少量空投引发的活动复苏。2024年，Ordinals 将占比特币矿工费收入的25%。
Eden Au
从价格走势来看，现货 BTC ETF 的批准是一个“卖出消息”（Sell the News)事件。尽管如此，比特币还是创下了历史新高。在现货 ETF 投机中，ETH 的表现优于 BTC。同样，随着 Coinbase 成为主要现货 ETF 的首选托管机构，COIN 的表现优于 BTC。 TIA 凭借围绕（过度）极端区块链模块化的社区讨论，表现出众，并没有受到第四季度“看涨解锁”事件的影响。
在扩展方面，EIP-4844 的成功实施对 L2 的采用没有重大的短期影响。 Arbiturm One 和 OP 主网在一定程度上仍然是最受欢迎的 L2。推出特定于应用程序的 L3。另一方面，某些 Cosmos 侧链通过 Noble 采用原生 USDC 来产生有机流量。
在 DeFi 领域，（再）质押点燃了流动性黑洞，吸走了大量 ETH。
由于用户体验的改善和市场状况的复苏，衍生品去中心化交易所成为表现最佳的交易所。在以 RWA 为重点的贷款协议的出现推动下，代币化证券和私人信贷持续增长。在美国总统大选之前，预测市场出现复苏。
NFT 交易量逐渐恢复，但 OG 系列如 CryptoPunks 和 BAYC 并未在底价上创下新的历史高点。Ordinals 的反对者试图分叉比特币但失败。在 AAA 游戏领域，Parallel 和 Illuvium 在加密原生用户中见证了爆炸性的采用，催化了“GameFi 季节”。
相反，社交、隐私和保险赛道则经历了一个停滞阶段。尽管有叙事驱动，但人工智能相关产品仍难以找到产品与市场的契合点。
Brandon Kae
加密货币行业的人工智能子行业可能是今年表现最好的行业之一。传统模型的关键问题，例如集中化和监管挑战，可能会促使人们对开源、“去中心化”的人工智能/机器学习开发越来越感兴趣。此外，加密行业使市场参与者能够投资和猜测与人工智能相关的机会，这些机会在传统市场上是不可得的，这将进一步助长叙事性炒作。
至少有1个与人工智能相关的项目在今年年底进入市值前10，还有许多项目达到数十亿美元的估值。
ETH/BTC 年终价格高于年初，但“翻转”并不会发生。
Telegram 交易机器人将经历可增强其用户体验的产品开发，将在市场参与者中保持受欢迎程度，尽管存在固有的安全风险。
至少有一个 NFT 系列将超越 BAYC 的市值，并推出自己的代币并获得非加密货币投资者的广泛认可。
Abraham Eid
随着传统金融中对证券代币化的日益关注，我们将看到大量对加密原生基础设施平台的收购，使投资公司、银行和金融市场基础设施参与者能够更快地巩固其数字资产产品组合。我们还将看到更多大型投资公司在链上对 ETF 和货币市场基金进行代币化，类似于富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 的 Benji Investments FOBXX 基金的做法。
尽管在生成人工智能的指数级进步的帮助下收到了更多积极的猜测，但 Web3 游戏仍将继续努力寻找适合市场的产品。
DeFi 的最大产品创新来源将来自新的现实世界资产代币化平台，并扩展到私人信贷和美国国库券等现有主要领域。
用于计算、存储和带宽等数字商品的专用 DePIN 网络将继续出现，在超本地市场中比一些传统基础设施提供商更具竞争力。
结合了密码学和人工智能优势的技术应用类别，例如零知识机器学习，将获得大量投机和风险投资，但仍未达到大规模使用的技术成熟度水平。
Carlos Guzman
2024 年的主题将是加密货币和数字资产的复兴。今年年初的看涨情绪将受到比特币 ETF 批准的预期的推动，这最终将在第一季度发生。然而，批准本身更像是一次“抛售新闻”事件，短期内不会对比特币价格产生持续的积极影响。 ETF 的流入虽然可观，但最初的规模不会很大。
整个加密市场的市值将继续受到宏观和流动性条件的驱动，所有人的目光都集中在美联储的走势上。由于高利率环境对家庭和企业债务的滞后影响，导致更广泛的经济放缓，第一季度最初的加密货币兴奋可能会消退。美国可能陷入衰退，或者即使实现软着陆，年初宏观经济指标也将疲软。另一方面，疲软的宏观经济指标可能会促使美联储最终发出降息信号，从而导致加密货币在下半年反弹。
目前围绕 Solana 的兴奋情绪将在今年年初有所消退，比特币将在减半之前主导市场。然而，减半后，我们将看到比特币在广泛的替代品表现面前失去主导地位。由于费用降低以及围绕生态系统可扩展性的新叙事，ETH 和 L2 代币将在 EIP-4844 实施的支持下反弹。随着市场也押注于扩展智能合约平台的综合方法，Alt-L1 也将上涨。随着这种叙事的深入，Aptos、Sui、Sei、Solana、Monad 和 NEAR 等平台将成为焦点。
随着 Aztec、Aleo 和 Mina 等平台推出功能齐全、支持智能合约的主网，支持隐私的智能合约平台将成为全年的主要话题。关于交易数据隐私和以隐私为中心的链合规性之间的紧张关系将继续存在讨论和争议，这将通过保护隐私的身份证明和无罪证明协议中的新颖解决方案来解决。
稳定币总市值将继续增长，但面对收益稳定币日益激烈的竞争，领先的 USDT 和 USDC 将失去一些市场份额。随着其他低费用、低延迟链的意识增强以及其他中心化交易所从币安手中获得市场份额，波场 TRON 将失去作为低成本稳定币转账领先平台的主导地位。这一趋势也会对 USDT 产生负面影响，而有利于其竞争对手。
2024年将是机构采用的创纪录之年，原因是基础设施更加成熟，以及新的收益机会。更多精通加密的机构将利用应用特定的 Rollup/链/子网来创建具有公共链互操作性的环境，并利用智能合约Hook等创新与他们选择的交易对手进行互动。随着传统金融的收益在下半年可能下降，将重新对机构级质押产品产生兴趣，我们将看到CeFi借贷的复兴，这次将融入DeFi元素以提高透明度和无需信任。我们将看到RWA的持续增长，对代币化国债的兴趣将进一步扩展到其他更高收益的资产，如企业和消费者债务。
2024 年也将是智能合约黑客攻击和漏洞利用创纪录的一年。随着部署 L2 和 L3 变得更容易、更普遍，我们将看到第一个主要的 L2 漏洞。安全性将成为大规模采用的最大障碍，导致业界在解决这个问题时重新受到关注。
Jaiden Percheson
可能会有另一个主权国家采用比特币作为法定货币，可能是在非洲或拉丁美洲。人工智能和区块链的交叉将成为 2024 年最受炒作的主题之一，不包括 BTC 和 ETH 的加密货币总市值将达到至少 1万亿美元。
许多加密股票表现良好，尤其是 Coinbase 和比特币矿工企业。 Coinbase 创下历史新高，比特币 ETF 的批准通过强劲的初始资金流入会提高机构投资的兴趣。
ETH/BTC 不会创下新高，但由于预期升级（即 EIP-4844）产生的流量以及 ETF 批准的高潜力，ETH 仍然会获得显著的关注。再抵押的叙事成为 Eigenlayer 突破 100 亿美元 TVL 的另一个热门话题。
Simon Cousaert
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